2月4日消息 中信建投发布研究报告称，全球AI领域领军企业OpenAI将于2026年2月初在ChatGPT平台正式上线首批广告，初期仅面向免费用户及新推出的低价订阅方案“ChatGPT Go”（月费8美元）用户开放，采用CPM（每千次展示收费）模式。
OpenAI对广告的态度曾经历显著转变。早期，CEO萨姆·奥尔特曼多次公开反对广告模式，认为其可能损害AI回答的中立性，甚至将广告视为商业化的“最后手段”。然而，随着用户规模爆发式增长与算力成本持续攀升，这一立场逐渐软化。
数据显示，截至2025年7月，ChatGPT周活跃用户已突破7亿，但付费用户占比仅5%，免费用户的高占比导致OpenAI面临巨额亏损——2025年上半年收入43亿美元，亏损却高达135亿美元，预计到2028年计算成本将增至千亿美元量级。
在此背景下，广告成为挖掘免费用户商业价值、缓解成本压力的必然选择。中信建投分析指出，大模型行业与传统互联网经济模式存在本质差异：移动互联网时代，用户增长可摊薄服务器、带宽等固定成本，形成规模效应；而大模型每轮对话均需消耗独立算力资源，用户对话量增长曲线远陡峭于活跃用户数（WAU），导致成本随用户规模扩张同步激增。例如，2023-2025年OpenAI算力消耗与收入均以每年约3倍的速度增长，未出现边际成本递减效应。
展开剩余39%机构预测，至2029年，OpenAI收入结构中40%将来自ChatGPT订阅，23%来自Agent产品，19%来自广告等新产品变现，18%来自API调用。这一多元化路径反映了大模型公司从“烧钱研发”向“可持续盈利”转型的普遍趋势。
国内市场亦呈现类似逻辑。2025年上半年，中国模型即服务（MaaS）市场规模达12.9亿元，同比增长421.2%；AI大模型解决方案市场规模达30.7亿元，同比增长122.1%。火山引擎、阿里巴巴等厂商通过分层定价、开源模型、多模态能力升级等策略降低企业接入成本，推动行业从概念验证（PoC）阶段迈向规模化生产。
尽管广告为短期“回血”提供了路径，但长期来看，大模型商业化仍需依赖技术突破与生态协同。中信建投分析，原生多模态模型（如端到端架构实现文本、图像、语音、视频统一生成）将成为头部厂商的主流方向，推动交互式AI在复杂场景落地。同时，开源生态的崛起（以DeepSeek为代表）虽降低了使用门槛，但也加剧了同质化竞争与价格下探，监管趋严、算力供给与工程化能力将成为商业化落地的关键约束。
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